犇牛聚财江特电机 4000 字深度研报

犇牛聚财来源：恒盈策略APP下载网站：宝盈策略日期：2026-03-15 05:44:29 查看：57

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研究江特电机，双业务冰火两重天难掩财务恶化危机。 🎯 核心逻辑：公司主营锂云母提锂（锂盐材料）与特种电机双业务。锂盐属强周期重资产行业，碳酸锂价格下跌是2025H1亏损主因，行业处于洗牌期，CR5低于40%，技术路线成本差异显著；特种电机面向智能家居、新能源车等弱周期领域，定制化程度高，提供相对稳定营收和现金流，是穿越周期的稳定器。双主业模式下，锂盐决定业绩弹性，电机提供基础盘。 📈 财务数据：盈利能力断崖式下滑，ROE从2022年74.82%跌至2025H1-3.31%，毛利率52.86%降至4.3%，净利率35.42%转为-11.88%；短期偿债能力承压，流动比率持续低于1.15，速动比率仅0.94，利息保障倍数丧失；现金流连续7季度为负，2025H1自由现金流-3.37亿元；营收较2022年峰值缩水85%，净利润增长-78.24%；运营效率僵化，应收账款占营收70%，存货周转未见改善。核心风险信号密集：毛利率背离行业、现金流失血、盈利质量恶化，资产负债表风险需警惕。 #江特电机#段永平#股票投资#财报分析#口袋分析师#实盘记录#高股息本站仅提供存储服务，所有内容均由用户发布，如发现有害或侵权内容，请点击举报。

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